Клановые мероприятия
Кто возглавит московскую милицию. Расстановка противоборствующих сил

Кто возглавит московскую милицию. Расстановка противоборствующих сил...

Клановые мероприятия

Прогноз Банка Москвы

Тремасов Кирилл

Tremasov_KV@mmbank.ru

СТРАТЕГИЯ 2009

Самое худшее уже случилось

«Большие несчастья не бывают продолжительными, а малые не стоят внимания»

Д. Леббок

«Упавшего не считай за пропавшего»

русская пословица

Год назад, когда мировой финансовый кризис был уже в разгаре, а инвестиционные банки начали испытывать серьезные трудности, настроения инвесторов и аналитиков носили скорее осторожно оптимистичный характер. Сценарий глобальной рецессии, ставший реальностью, рассматривался в качестве гипотетического с низкой вероятностью исполнения. Россию чаще всего называли «тихой гаванью», в которой можно будет переждать грядущие потрясения. И уж никто не ждал спада в экономике Китая (который, похоже, начался). Ни одного прогноза, хотя бы близкого к случившемуся коллапсу, мы не припомним. Да и мы сами смотрели на рынок хотя и без излишнего оптимизма (наш прогноз по индексу РТС на конец года составлял 2 500 при среднем по рынку около 3000), но и не драматизировали ситуации. Признаемся: у нас и в мыслях не было сценария, при котором экономика России, демонстрировавшая на протяжении десятилетия 7%-ный рост, окажется в состоянии глубокого кризиса.

Сейчас картина противоположная. Экономика США переживает наиболее глубокий спад, наверное, со времен Великой депрессии. Мировая фабрика под названием Китай скатывается в рецессию.

В России объемы промышленного производства снизились до уровня 2005 г. В начале 2005 г. находится и фондовый рынок. Неудивительно, что в такой ситуации многие инвесторы пребывают в унынии и готовятся к худшему.

Мы не разделяем подобного пессимизма, считая, что самое худшее (полноценный экономический кризис) уже случилось. В 2008 г. реализовался самый негативный сценарий из всех возможных, и фондовый рынок, как ему и положено, предвосхитил этот сценарий (обвал российских акций произошел в августе-сентябре, когда экономика была еще в приличной форме).

Глубина и масштаб падения экономики (как мировой, так и российской) заставляют нас предполагать, что бизнес-цикл близок к своей нижней точке. Фондовый же рынок всегда движется с опережением экономического бизнес-цикла и, скорее всего, свою нижнюю точку уже прошел.

К кризису нужно готовиться в период процветания. Когда же он случился, надо думать о росте…

Вчера Всероссийский союз страховщиков (ВСС) обнародовал «Стратегию развития страховой деятельности в РФ на среднесрочную перспективу». Согласно документу, разработанному Минфином, падение темпов роста страховых премий ожидается в 2009 году на уровне 5%, а в последующие годы премии по разным видам будут расти на 17—20%.
Мой комментарий. Если проанализировать эти тенденции с точки зрения ведущих страховых групп (с учётом того, что рынок покинет ряд мелких СК), то цифры могут оказаться иными. Более того, в 2009 году возможны для этих СГ и стабилизация темпов роста страховых премий, и даже их подъём.  
Кто-нибудь занимался таким пересчётом?